據ESPN報道，業內人士預測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，并估計這兩個市場都將躋身NBA前八營收行列。
文|譚力文
西雅圖與拉斯維加斯，NBA擴軍版圖已經開始浮現出新的身影。
美國當地時間本周二和周三，NBA舉行了董事會會議，投票通過了在拉斯維加斯和西雅圖增設球隊的決定。這標志著NBA擴軍邁出了多個關鍵步驟中的第一步。
不過需要指出的是，這次投票只是NBA擴軍繁瑣程序中的起步階段。至于由誰來“掌控”這兩支新球隊，仍然有待今年晚些時候最終揭曉。
但無論如何，NBA球隊大門向“新人”敞開讓業界為之沸騰——自2004年夏洛特黃蜂（彼時名稱為夏洛特山貓）加入以來，NBA就再也沒有擴軍。沒錯，這支球隊正是“籃球之神”喬丹在2010年完全控股的球隊，不過他已經在2023年出售了大部分的股權。
時隔20多年再次迎來新球隊的加入，無論是對于球隊還是球迷來說，都需要這種新鮮感。據ESPN報道，業內人士預測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，并估計這兩個市場都將躋身NBA前八營收行列。
在今年夏天的休賽期，NBA的最大看點或許不在于自由市場的“大魚”，而是在于誰能夠成為兩支新球隊的老板。
入場費70億美元起步
NBA球隊估值暴漲“勸退”詹姆斯
從客觀上來看，連年上漲的估值，導致NBA球隊擴軍單單是入場費就能“勸退”了不少實力相對遜色的財團。
勒布朗·詹姆斯及其芬威體育集團就是其中之一。據外媒報道，芬威因為NBA擴軍成本過高，超過80億美元的成本，令他們在拉斯維加斯擁有球隊的興趣和欲望大大降低。資料顯示，詹姆斯與芬威在2011年就成為了合作伙伴，后者擁有波士頓紅襪隊和英超巨頭利物浦隊。
根據福布斯公布的2025年NBA球隊估值榜單顯示，30支球隊總估值略超1600億美元，平均估值達54億美元，較2024年增長21%，較2021年前的25億美元更是實現翻倍。其中，估值最高的為金州勇士（110億美元），估值最低的為孟菲斯灰熊（35億美元）。
因此如上文所說，業內人士預測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，這個數字區間并沒有太大的溢價，尤其是考慮到西雅圖與拉斯維加斯這兩座大城市的附加值。
現有的30支NBA球隊分布圖
圖源：網絡
在NBA現有球隊的股權交易上，我們也可以看出NBA球隊近幾年的估值有了明顯的變化。2023年2月，馬特·伊什比亞以40億美元收購菲尼克斯太陽及WNBA水星隊的多數股權；2023年8月，喬丹以約30億美元的估值將夏洛特黃蜂的控股權出售；2025年8月，波士頓凱爾特人以61億美元的估值完成交易。
在2025年6月，更夸張的100億美元估值出現了——巴斯家族同意將湖人的多數股權，以這個估值出售給馬克·沃爾特。這也將是全球職業體育球隊最高的成交價格紀錄。值得一提的是，巴斯家族在1979年買下洛杉磯湖人隊的花費“僅”為6750萬美元。
洛杉磯湖人以100億美元的估值交易
圖源：sportico
NBA球隊估值上漲的關鍵原因在于轉播合同價格在新周期的暴漲。在2025-26賽季，價值11年760億美元的NBA新周期的轉播合同正式生效。這份合同相比上一份9年240億美元，金額翻了超過三倍。
這意味著NBA未來很長一段時間都有著“保底”的固定收益，這也為NBA擴軍奠定了基礎。否則當現有的球隊認為“蛋糕”都不夠自己分了，還怎么會同意讓新加入的2支球隊來“分蛋糕”。
擴軍為了讓“蛋糕”變更大
NBA想要擴軍早已不是什么秘密。一方面，現有30隊的規模已經維持了相當長的時間，對于NBA這樣的體育商業聯盟而言，想要維持增長必須引入新的球隊，擴大受眾規模。
或許這就可以解釋為什么NBA總裁亞當·肖華不斷推動NBA全明星改制——因為球迷對于現有的NBA局面，呈現出了“厭倦”的態度。此時引入全新的球隊，能夠在一定程度上提升對球迷的吸引力。
圖源：NBA官網
另一方面，NBA擴軍是為了讓“蛋糕”變更大——在新球隊加入后，都會令聯盟的整體票房收入以及贊助收入有一定的提升。根據SponsorUnited的報告顯示，2024-25賽季，NBA球隊贊助總收入同比增長8%，達到16.2億美元。
保底分紅的轉播合同加上穩健增長的商業贊助，讓NBA的營收基本盤越來越牢固。這也可以讓NBA聯盟的老板們從“賺多少錢”到“賺更多錢”的商業轉化。
畢竟資本的本質特征是逐利，當既得利益者愿意“分蛋糕”，其前提必定是這個“蛋糕”可以被做得更大。
盡管從分紅稀釋的角度來看，1/30變成1/32會令現有的30隊股東每年從NBA的分紅減少。但根據ESPN的報道，越來越多的球隊老板支持擴軍，因為從長期來看，拉斯維加斯和西雅圖兩個龐大的市場將為NBA聯盟帶來更多的收入增長。另外高額的“入場費”，也在很大程度上彌補了現有球隊老板在短期內的分紅損失。
根據美媒的保守估計，NBA擴軍將可以為現有球隊老板帶來至少150億美元的收入。按照30支球隊平分推算，每支球隊可以獲得5億美元的收入。
11年760億美元的NBA轉播合同
圖源：雅虎體育
不過需要指出的是，這筆“入場費”并不會跟球員們分享。原因在于這筆費用不屬于籃球相關收入（BRI）范疇，而BRI是用于設定工資帽并確保球員每年獲得51%分成的重要根據。
從另一個角度來看，2支新球隊的加入也將會為球員和從業者帶來更多的就業機會。按照每隊15人的名單配置，2支新球隊可以至少創造60個球員崗位以及約200個球隊崗位。
根據查拉尼亞的報道，聯盟將在未來幾個月內審查西雅圖和拉斯維加斯的競標方案。肖華表示。“我們期待邁出下一步，并與有興趣的各方展開接觸。最快要到2028-29賽季，才有可能看到新球隊加入。”
而根據NBA官網的一篇文章報道，NBA已聘請投資銀行PJT Partners作為戰略顧問，評估潛在的所有者、場館情況和其他財務問題。此外，報道還顯示蕭華在周三下午的新聞發布會上明確表示，聯盟正在“探索擴軍”，但尚未承諾肯定擴軍，目前仍存在許多變數。
擴軍為何“欽定”西雅圖與拉斯維加斯？
相比起其他城市，為何NBA會“欽定”西雅圖與拉斯維加斯？在體育大生意看來，這兩座城市的自身特點，非常符合NBA市場的增長戰略。
首先是西雅圖這座城市可以說是情懷回歸了。擁有加里·佩頓、肖恩·坎普、雷·阿倫以及凱文·杜蘭特等球星的西雅圖超音速是許多球迷的青春回憶，可是在2008年后，西雅圖超音速因為球館和球隊所有權問題，遷移至俄克拉荷馬城并更名為雷霆。
西雅圖城市一景
圖源：unsplash
當地市民也都一直期待能夠重新在主場見到西雅圖球隊的身影。在NBA投票擴軍的時候，西雅圖市長就明確表態了西雅圖已準備好歡迎超音速隊回家。
“我們從未停止過作為一座籃球城市的身份，球迷們也從未放棄。我們建造了一座世界級的球館。我們擁有強勁的經濟和敬業的勞動力。我們已準備就緒，我們團結一致，我們準備好迎接超音速隊的下一個篇章。”西雅圖市長在社交媒體表示。
西雅圖市場口中所說的強勁經濟，正是西雅圖的另一大優勢。也許有部分讀者并不太了解，西雅圖是美國西北的重要港口城市，亞馬遜、微軟和波音等國際知名企業的總部都設立在這里。因此，當地的經濟水平較為發達，這也為聯盟和球隊的商業拓展奠定了堅實的基礎。
尤其值得一提的是，亞馬遜和微軟都與NBA擁有非常緊密的合作關系，亞馬遜更是NBA新周期轉播版權的合作方之一。因此不論是從商業角度、情懷角度還是粉絲角度，西雅圖都是NBA擴軍的不二首選。
至于“賭城”拉斯維加斯同樣是NBA市場增長的關鍵動力——金沙集團的老板杜蒙家族是達拉斯獨行俠的控股股東，NBA也在新版本的勞資中允許球員投資做博彩業務的公司。
近幾年，拉斯維加斯都舉辦過NBA季前賽以及NBA杯決賽。因此，當地市民和游客對于NBA也并不陌生。加上近幾年“體育+旅游”的全球化趨勢，來拉斯維加斯旅游的游客再看一場NBA，從邏輯上來看也非常合理。
拉斯維加斯城市一景
圖源：unsplash
更重要的是，拉斯維加斯在北美四大職業聯盟中就缺NBA了——當地已經擁有了NHL和NFL球隊，MLB聯盟中的奧克蘭運動家隊計劃在2028年遷往拉斯維加斯。因此新的NBA球隊落地拉斯維加斯，似乎再合理不過。
NBA擴軍的東風已經到來，想要“上船”的人不在少數。但當70億成為一張“入場券”的底價時，這早已不是一場單純的籃球游戲，而是一次全球頂級資本的權力重組。
從西雅圖的雨林到拉斯維加斯的沙漠，NBA正在繪制一張前所未有的商業版圖。隨著轉播合同溢價與城市紅利的雙重加持，聯盟的“蛋糕”確實做大了，但分蛋糕的人也變得更加挑剔。
在這場史無前例的“入場券”競逐中，誰能最終執掌教鞭、入主新城，不僅取決于口袋里的支票厚度，更取決于誰能在這門價值百億的生意里，幫助NBA講出最具想象力的全球化故事，拓展那些有待發掘的潛力市場。
注：本文所用封面圖片來自網絡
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